巴菲特會在每年冬天過後、春天伊始之際，為他所領導的波克夏投資公司的上萬名股東們，寫出他過去一年來(可以揭露)的重要佈局和成果。
這是一份重要的寶典，對於投資人，甚至是對於組織領導人，巴菲特管理事業、管理投資的能耐，在長達半世紀的磨練下，已越見爐火純青，這種「教主級」的功力，絕對能為你帶來助益。
嘉鼎資本的管理團隊，向來會對巴菲特股東信的內容，極為重視，今年我們將逐段分析股東信的重點觀念。
要先提醒的是，您在理解巴菲特東信時，要先捨棄一般大眾為巴菲特冠上的錯誤稱號「股神」!因為波克夏成長的動力，絕非是巴菲特價值投資了得、賺取投資標的股價價差而得，而是他活用「合夥精神」、再加上「事業管理」，加乘的巨大效果。順著此一觀點閱讀，您將能理解其他人沒看到的巴菲特!
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巴菲特在今年股東信的開頭，對其傑出的投資事業成長指標，再度提出說明。
巴菲特指出，原本是採取「緊盯市場（marked to market）」的方式，以「市價」向股東們進行說明波克夏的成長，不過後來因為直接持有的事業越來越多，它們沒有市價可供追蹤、而且其成長已經超越當初購入成本甚多，因此巴菲特另外提供波克夏的歷史股價給股東們了解。
這種現象，顯示波克夏逐步往「事業化」的方向邁進，從原有的股市「投資」，演進為「投資事業」。
自巴菲特管理波克夏以來的這50年間，波克夏無論在內在價值、市值上，成長幅度大約1,826,163%，非常驚人；如果不是以事業化方式來運行，光靠股票買賣賺價差，很難達到此般爆炸性成長。
沒有市價的干擾，反而更能認清楚事業成長的持有意義。
市價的長期表現可用來衡量重量及實力（內在事業價值），但短期表現只能反映人（尤其是投機者）的心理，但人心又很難測，常會出現矛盾的現象。
原本，投資就是一場連續不中斷的旅程。但過度著重股價，容易被表面所迷惑，當超越自己心智承受的極限，心智防線便會潰堤，傾向出售。
例如，當投資成果已成長至120%，你會怎麼處理?
當投資成果成長至370%時，你又會怎麼處理?
若是到達1500%時，你又會怎麼辦?
如果光是看股價、看報酬率，很容易就要落袋為安了，對吧。
但看看巴菲特為波克夏帶來的成長，累計達 1826163%，百萬等級的百分比數字，一定得要有有系統的事業化管理，才能keep得住運作架構，達成這種驚人成果。
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