根據財政部提供的資料顯示，台灣上市櫃公司的海外投資收益，近年來逐漸增加；但同時之間，匯回國內的資本卻是不增反減。根據統計，過去5年以來，大約有2兆元的企業海外投資收益滯留在海外，沒有「返鄉」。

此外，2010年到2014年，高達2兆元以上的境外投資收益，分配金額僅2千5百多億元，其餘皆保留而不做分配，這麼龐大的資本，後續如何運用，令人費解。

此事在朝野間的討論，大多聚焦「企業借此規避營利事業所得稅」的國家稅賦問題，認為必須要過租稅協定，防堵企業的稅賦漏洞。但我們要提醒，以整體投資環境、企業個體競爭力提升來說，這件事情放錯焦點了。

朝野立委只關心「收割」，看到企業海外未分配的盈餘那麼多，就急著要收稅、要殺豬取皮，但沒有去想如何讓它更壯大、茁壯後，以後可以挹注台灣投資環境更多資本。

實際上，這些上市公司在沒做好資本配置工作的「機會成本損失」，是整體（macro）經濟上無法解決的問題，除非經理人能意識到自己在經營心理上的兩種偏差(是風險趨避還是專注機會)，並且願意加以調整，才有改善資本配置效益的可能性。

否則，高達兩兆元的大規模資本，若僅是放在帳上，未思有效運用，形同死錢，不但拖累企業營運效能、更非股東之福。

反之，若能將這些珍貴的資本，有效運用，汲取來自海外的事業成長力，不但對於經理人、股東有長期的大好處，更能在多年之後，「返鄉」得更多!

華倫巴菲特曾說，「執行長最重要的職責，是做好資本配置」。對於以資本配置見長來說的巴菲特，這件任務的存在是天經地義。

但對其他專注本業的經營者來說，要做好資本配置，並不容易。巴菲特指出，組織弱化的ABC三大要素，分別是傲慢自大（Arrogance）、官僚體制（Bureaucracy）與安逸現況（Complacency），尤其大多數經理人大多在任期有其限制，自然無暇顧及太多層面。

然而，這件事情攸關企業永續發展，尤其高達兩兆元的資本，配置得當，則能形塑新的事業生態、深化事業底蘊。是以企業做好保留盈餘的有效配置，成為一件極其有其必要、而又迫切需要專業的任務!

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