近來資本市場掀起一波小散戶對戰金融大鱷的軋空戰，眾人集結在討論區Reddit WallStreetBets 版上，號召散戶大軍進場買進遊戲通路商 GameStop (遊戲驛站 ，GME)，一舉軋空避險基金。

事件起因於有人在Reddit論壇「下注華爾街（WallStreetBets，WSB）」社群上，發出了看好GameStop的文章，還貼出自己的對帳單，吸引大家一起進場買GameStop。

為數眾多的散戶透過網路券商羅賓漢（Robinhood）下單，他們也將自己視為劫富濟貧的羅賓漢化身，正在進行一場「聖戰」，要打倒貪婪做空的對沖基金。

對沖基金被軋爆

就在這股氣氛下，眾多散戶挾帶資金湧入GameStop，一舉使其股價在短短幾天內從40美元不到的價位，衝到347.51美元，對沖基金失血慘重， 放空GameStop 的對沖基金在2021年1月，就因做空而在帳面上損失達125億美元。

做空機構香櫞(Citron Research)被迫高價平倉，還宣布壯士斷腕，未來將不再發布做空報告來狙擊上市公司；資產上千億的梅爾文資本（Melvin Capital）則一度傳出危機，得仰賴其他金融機構注資才能存活；其他對沖基金如Point72、Citadel也都損失慘重。

然而，小散戶真的勝利了嗎?

儘管許多散戶取得空前勝利，《CNN》報導<GameStop stock is plummeting but the Reddit rebellion is just beginning>也指出，原本市場上「路人甲」（average Joes and Janes）般的散戶，現在已是一股不可忽視的力量。

不過，熱潮退燒很快，短短不到幾天的時間，GameStop快速回跌，跌幅將近9成，也讓許多不明究裡就跟風的散戶受重傷。

《華盛頓郵報》<As GameStop stock crumbles, newbie traders reckon with heavy losses>報導，有個19歲荷蘭大學生Evan Oosterink就因為看了Reddit論壇WallStreetBets上的追捧，再加上股價上漲的誘惑，於是動用父母積蓄和政府大學貸款共10000美元投入，儘管帳面上曾出現獲利，但隨著股價暴跌，他帳面損失了超過9成的資產。

資金寬鬆，市場狂熱

除了GameStop之外，其他像是比特幣(BitCoin)、特斯拉創辦人馬斯克(Elon Musk) 創辦的太空公司SpaceX (SPAC)，也都是近期被吹捧、資金大量湧進的標的。

在資金寬鬆的現在，這些狂熱現象，肯定會接連不斷出現。即使身為「路人甲」，也不該是毫無定見的跟風，究竟我們可以怎麼辦呢?

世界這麼亂，缺乏透徹能力只能隨波逐流

追本溯源，關鍵還是在於心態。

其實，無論是股票買進持有，或是短線炒作，如果心態上只是金融操作，追高殺低，或是跟風買些熱門股，賺差價，那麼基本上出發點錯了，接下來怎麼做，出事的機率都很高。

因為這些行為，背後都有一個無法忽視的盲點，也就是無法看穿、透徹（look through）其市場所提供的表面數字(例如股價)，並體察出每間公司背後隱藏的人心智能成份。

那麼，終究只能被市場耍著玩。

就以GameStop來說吧，該公司近四季營收年增率 -8.85%，而最新季營收更是十分慘淡，年增率 -25.67%，對照市場的瘋狂投入，該公司在獲得顧客所挹注的人心智能上，可說是非常黯淡。

大多數散戶狂熱參與這場聖戰，又是否有先冷靜下來，好好look through，看穿這些市場躁動呢?

市價無論如何變動，終究僅是買進成本高或低而已，真正重要的是從中可以共享多少的人心智能，如果連這點都沒辦法透徹掌握，或許連路人甲的角色也別輕易扮演!