華倫˙巴菲特《低谷啟示錄》
這曾經是巴菲特視為畢生最糟的決定,卻為他帶來最好的成果。
1925年,美國音樂學院的音樂課程,刊出了一個日後被傳為經典廣告,上頭是這樣寫的: [ 我坐在鋼琴前,他們都笑我……但當我一開始彈起來! ]
巴菲特願對他的經營團隊,提供一個想法:未來必然都充滿著不確定性,美國自1776年來就一直面對著未知,只是有時人們會持續專注在眾多不確定性因素的存在,有時卻又會漠視這個事實(通常在短期內沒有重大事件發生時)。美國在事業的長期表現上,是值得期待的,而股市也必定不遑多讓,畢竟兩者間存在著密不可分的關係。
2001年,財星雜誌刊登《巴菲特談股市》,理解巴菲特不跟市場唱同調的精密邏輯,盡在這篇珍貴文本!
巴菲特在股東信「不願面對的真相(董事會的過熱狀況)」提到,他之所以關於耗資220億美元的現金加股票,取得了柏靈頓鐵路公司股權,是因為考量到「這樣一個機會,可以讓我們將220億元,運用在一個我們所長期了解、而且喜愛的事業」。巴菲特花了這麼多資源,擁有柏靈頓鐵路事業,實際上,擁有得又是什麼?
上次跟大家分享了Dardashti對巴菲特提出有關資本配置的問題,面對市價被(嚴重)低估的企業,或是溢價的(仍…